Fitch подтвердило рейтинги Курской области на уровне "BB+", прогноз - "стабильный"
Fitch Ratings подтвердило рейтинги Курской области: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте на уровне "BB+" со "стабильным" прогнозом и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B". Об этом говорится в сообщении Fitch Ratings.
Также агентство подтвердило национальный долгосрочный рейтинг региона на уровне "AA(rus)" со "стабильным" прогнозом.
Подтверждение рейтингов отражает хорошие показатели исполнения бюджета области, низкие уровни прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) и условных обязательств, а также высокую способность по финансированию капрасходов за счет собственных средств. В то же время рейтинги принимают во внимание небольшой размер бюджета Курской области, умеренную, но растущую экономику в регионе и развивающуюся институциональную среду. "Стабильный" прогноз отражает ожидания агентства, что область будет поддерживать хорошие бюджетные показатели в среднесрочной перспективе.
По прогнозам агентства, операционный баланс Курской области в среднем будет составлять 13-14% операционных доходов в год в 2013-2015 годах. В 2012 году операционный баланс региона был равен 14.7% операционных доходов, понизившись с уровня в 20% в 2011 году. Снижение операционного баланса соответствовало ожиданиям Fitch и отражало повышение зарплат работникам бюджетной сферы согласно решению федерального правительства. Это привело к росту операционных расходов на 15.2% к предыдущему году, который опередил рост операционных доходов (8.4% в 2012 году).
Fitch ожидает, что прямой риск области по-прежнему будет низким на уровне около 10% от текущих доходов в 2013 году (в 2012 году 7.1%). Показатель обеспеченности долга (прямой риск/текущий баланс) останется сильным и будет составлять менее одного года в 2013 году. На 1 декабря 2013 года прямой риск Курской области включал только кредиты из федерального бюджета со сроками погашения в 2015-2016 годах. Однако в декабре регион может привлечь до 1.5 млрд руб. банковских кредитов, воспользовавшись заключенными кредитными договорами с банками объемом 4.3 млрд руб., для финансирования ожидаемого дефицита в размере 2.3 млрд руб.
Условные обязательства региона снижаются. Курская область не предоставляла гарантий с 2008 года, в то время как объем гарантий, выданных сельскохозяйственным компаниям в 2005-2007 годах, уменьшается и будет равен 0.5 млрд руб. к 2014 году (2012 год - 1.4 млрд руб., что соответствовало 4% операционных доходов). Предприятия госсектора Курской области не имели задолженности в 2012 году.
Капитальные расходы Курской области по-прежнему выше медианного уровня для сопоставимых эмитентов с рейтингом "BB+", и на их долю приходилось 27% всех расходов в 2012 году. Способность региона по самофинансированию капитальных расходов оставалась сильной в 2012 году, поскольку текущий баланс и капитальные доходы покрывали около 90% капитальных расходов. Fitch исходит из того, что администрация области может умеренно сократить капитальные расходы региона в среднесрочной перспективе, чтобы сдержать дефицит бюджета.
В 2011-2012 годах экономический рост региона опережал среднероссийские показатели. Администрация области ожидает рост ВРП на 3% в 2013 году, который, вероятно, останется выше среднероссийского показателя. Тем не менее, экономика региона по-прежнему имеет умеренный размер при ВРП на душу населения на 5% ниже медианного уровня в стране в 2011 году. Курская область имеет диверсифицированный промышленный сектор и хорошо развитое сельское хозяйство.
Рейтинги сдерживаются развивающимся характером институциональной среды для местных и региональных органов власти в России. Эта среда имеет более короткую историю стабильного развития, чем у многих сопоставимых международных эмитентов, что отрицательно сказывается на прогнозируемости бюджетной политики российских местных и региональных органов власти.
Поддержание операционного баланса на уровне около 20% от операционных доходов в течение двух лет подряд в сочетании с сохранением сильных показателей долга на уровне прогнозов Fitch может привести к повышению рейтинга.
Ухудшение операционного баланса до менее 10% от операционных доходов в сочетании с увеличением долга привело бы к показателю обеспеченности долга выше средних сроков погашения долга и обусловило бы понижение рейтингов.
